亚太科技(002540)业绩点评：产能释放叠加需求增加 业绩进入加速期
业绩简评 亚太科技发布三季报，实现收入4.99 亿元，同比增长11.18%，归属上市公司股东净利润3982.69 万元，同比增长48.56%，基本每股收益0.1 元。前三季度净利润同比增长37.02%，EPS0.27 元。经营情况良好，业绩明显受到下游需求上升和产能放量共振提升。
经营分析
募投项目迅速放量：公司IPO 募投项目亚太南通科技计划产能共计5 万吨，其中包括2 万吨热交换铝管、1.2 万吨ABS 用铝型材、棒材1.8 万吨。2012 年亚通科技全年产出铝产品21551 吨，13 年上半年产量为16540 吨。预计13 年全年亚通科技产量可达到4 万吨左右。再加上本部与海特的产能，公司全年总产量预计在8.3 万吨左右。
新型材和棒材投产带动整体毛利率环比上升：三季度公司整体毛利率达到18.32%，主要由于亚通科技用于制动系统铝材、可锻高强度铝镁硅合金棒材、耐磨高硅铝合金棒材三个新产品逐步投产。与此前公司的型材、棒材产品相比，此次投产的产品单吨加工费达到8000-10000 元，远超过此前老产品的6000-7000 元/吨的水平。
业务将多元化发展，整体毛利率将获得提升：除汽车领域外，公司积极开拓火电站空冷系统、海水淡化、铁路系统、消费电子等领域。目前空冷系统已经开始批量供货，海水淡化也已经小批量供货，而铁路系统产品进入认证阶段。
盈利调整
我们预计公司2013-2014 年分别实现归属上市公司股东的净利润为1.59 亿元、2 亿元，对应EPS0.382 元、0.481 元，12/13、13/14 增速分别为59.3%、25.83%。
投资建议
目前股价对应13-14 年PE 分别为28.36 倍、22.54 倍。公司预测了2013年净利润增幅区间为45-70%，我们看好公司股价未来三个月内的表现。给予买入评级，目标价14.5 元，对应14 年30 倍PE。(来源：中国财经)