欧洲赢得了一场战役 但战争远未结束-华尔街见闻
By?Stephen Fidler周四，欧盟各国财长在布鲁塞尔艰难达成一项协议，以期建立拥有能够中止欧元区各地银行信贷机构权力的统一银行监管机制。该协议的签订，为欧元区各国*府的施*增添了一定的障碍。但是，他们却得以成功保持了欧元区的完整。此前有人预测，欧元区将失去至少一个成员。欧盟经济与货币事务专员Olli?Rehn在谈到此前有人预计希腊将退出欧元区时表示：“这些预言家的预言已被证伪”。然而，拯救欧元的战斗尚未取胜。此前有人预测，对欧元区而言，2013年的经济形势将得以扭转。但在目前看来，此条预言可能将被再度证伪。周四，德国财*部长Wolfgang?Sch?uble在布鲁塞尔表示：“那些认为所有问题都已经解决的观点是错误的”。明年可能显现的风险第一种风险源于意大利的*治形势。随着意大利前总理贝卢斯科尼在本周早些时候宣布将重登*治舞台后，意大利国债收益率明显上升。因此，金融市场十分期待将在明年年初产生的意大利大选结果。尽管最有可能出现的选举结果将保障经济*策的连续性，但*治局面的不稳定或投资者眼中意大利民粹主义的复苏却令人不安。第二种风险源于德国*治形势。这并不意味着明年秋天将举办的德国大选将颠覆现有的经济秩序。德国总理默克尔很有可能继续留任。德国的所作所为决定了欧元区的行动步伐。但随着选举的临近，德国*府现阶段不大愿意过多关注欧洲的经济问题。以上风险可能会为欧元区设立一个全新的为银行企业提供解决方案的行*机构增加阻力。此类机构的设立对日后将实施的欧元区银行联盟计划（euro-zone?bank?union?project）至关重要。但是，比设立一个国家间的银行监管机构更加困难的是为此谈判的过程，原因在于各国*府难于出让自身拥有的银行监管权力。另一个风险来自于西班牙。投资者和分析师均认为欧元区债券市场在今年下半年相对平静的状态得益于欧洲央行曾作出的支持各国*府债券的承诺。但西班牙*府明年沉重的融资需求使许多分析师认为，如果没有来自欧盟的协助，西班牙明年将无法继续施行其既定的经济*策。事实上，毫无波澜的西班牙债券市场可以部分反映出马德里将向欧盟寻求援助的计划。欧洲央行主导的OMT（Outright?Monetary?Transactions）计划尚未经过考验。该计划的援助额度可能没有上限，但计划的实施也是有先决条件的。受益国*府必须满足欧洲央行提出的经济条件。但这又衍生出另外一个问题，如果受益国*府无法履行承诺，欧洲央行又将何去何从。下一个风险来自于希腊。希腊经济将继续在衰退中挣扎。这也将鼓励一些“预言家”继续预言。例如花旗首席经济学家Willem?Buiter认为，希腊将在2013年被迫退出欧元区。一些专家认为，南欧小国塞浦路斯也可能会给欧盟带来一定的麻烦。目前塞浦路斯需要180亿欧元（约合235亿美元）的财*救助。该数额接近该国每年经济总体产出。最后一个风险则是欧元区的经济现状，欧元区的经济衰退是最有负面影响力的经济风险。欧元区目前经受着经济萧条的困扰，但欧盟委员会公布的官方经济增长预期却非常乐观。这意味着一些统计数字被有意忽略或美化，例如关于各国财*赤字的预测显得过于乐观。欧盟委员会预测欧元区明年的经济增长率为0.1％。但大多数私人机构预测，欧洲经济将继续收缩并处于衰退状态。这表明，大量未知的财*预算与经济预测在明年将使财经们忙得不可开交，更不用说经济衰退对欧洲各国*府和欧洲复杂的多边*治产生的不可预见的后果了。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)
